存储热潮：美光季度营收近乎增长五倍关键事件
美光（Micron）2026财年第四季度营收达542亿美元，接近上年同期的五倍。存储价格上涨推动毛利率升至87%。
原文深度解读
文章基于美光（Micron）季度报告与业绩演示，概述其2026财年第四季度及全年业绩：季度营收环比增长31%、同比增长379%，全年营收从374亿美元升至1332亿美元，DRAM营收超过1000亿美元；增长主要由价格而非出货量驱动，数据中心相关业务贡献了约65%的同比营收增量；公司已就2027日历年大部分HBM供应达成协议，并签署26份多年期照付不议协议，客户财务承诺增至320亿美元；同时给出2027财年资本开支上调计划、各新厂投产时间表以及2027财年第一季度营收与毛利率指引。与电子元器件供应链的关系在于：存储（DRAM/NAND/HBM）供需、价格、产能建设节奏与长约锁定情况，直接关系到下游电子制造与数据中心相关元器件的供给可得性和成本结构。
- 美光季度营收环比增长31%、同比增长379%；净利润377亿美元，非GAAP口径为384亿美元；全财年营收从374亿美元升至1332亿美元，其中DRAM营收单独超过1000亿美元。
- 季度环比增长主要由价格而非出货量驱动：DRAM营收增长27%至398亿美元，平均售价上涨约十几个百分点（high-teens），位元出货量仅中个位数增长；NAND营收增长42%至141亿美元，价格约上涨30%，位元出货量约增长10%。
- 数据中心是增长主要来源：Cloud Memory业务单元营收从上年同期45亿美元升至163亿美元，Core Data Center从16亿美元升至180亿美元，两者合计约占同比营收增量的65%。
- 数据中心SSD营收接近100亿美元，是上年同期的十倍以上，占美光NAND总营收的三分之二以上；美光称已就2027日历年绝大部分HBM供应达成协议，且价格同比显著上涨。
- 美光预计2027年和2028年行业DRAM位元出货量将实现低二十几个百分点（low-20s）的增长，市场仍将处于供给受限状态；CEO Sanjay Mehrotra称DRAM供需增速之间存在结构性缺口，需要新增洁净室空间配合节点转换来缩小缺口，并表示即使有额外洁净室计划、需求趋势强劲（包括客户新增上调请求），仍看不到供需何时恢复平衡。
- 公司迄今已与客户签署26份多年期照付不议协议，估计这些协议到2030年将占其营收的35%以上；客户在这些协议下的财务承诺已增至320亿美元，其中大部分为现金存款。美光还表示计划上调2027财年资本开支，主要用于从2028年末起让新增洁净室空间投产；ID1工厂2027年中开始晶圆产出，ID2工厂2028年末，日本DRAM扩产和新加坡新NAND工厂预计2028年下半年开始产出，纽约首座工厂预计2030年才产出晶圆；2027财年第一季度预计营收615亿美元（上下浮动15亿美元），毛利率约86%。
供应链影响
- 由于季度增长主要由价格而非出货量驱动，存储器件（DRAM/NAND）的供给紧张可能更多体现为价格压力而非供应量快速增加，下游电子制造与数据中心相关元器件的成本结构可能持续承压。
- 数据中心相关业务贡献约65%的同比营收增量，且数据中心SSD与HBM需求强劲，可能意味着面向数据中心的高端存储供给优先级较高，其他应用领域的存储供给可得性可能取决于产能分配与长约覆盖情况。
- 美光预计2027和2028年DRAM位元出货量仅低二十几个百分点增长且市场仍供给受限，叠加CEO称看不到供需何时恢复平衡，存储供给紧张状态可能延续，具体缓解时点取决于新增洁净室投产进度与节点转换节奏。
- 26份多年期照付不议协议覆盖到2030年超过35%的营收、客户财务承诺达320亿美元且多为现金存款，可能使美光营收可见度提高，但也可能意味着部分客户已提前锁定长期供应，其他买家可获得的现货或短期供应可能取决于剩余产能与协议覆盖范围。
- 新产能投产时间较晚（ID1为2027年中、ID2为2028年末、日本与新加坡为2028年下半年、纽约为2030年），且2027财年资本开支上调主要用于2028年末起投产，新增供给对缓解当前供需缺口的作用可能有限，实际影响取决于建设与投产是否按期推进。
系统解读，仅作为判断线索，不构成备货、出货、涨价或投资建议。
存储繁荣：美光季度营收接近五倍增长
根据美光的季度报告和业绩演示，营收环比增长31%，同比增长379%。净利润为377亿美元，按非GAAP口径为384亿美元。全财年营收从374亿美元升至1332亿美元，而仅DRAM营收就超过1000亿美元。
环比增长主要由价格而非出货量驱动。DRAM营收增长27%至398亿美元，平均售价上涨约十几个百分点（high-teens），位元出货量仅中个位数增长。NAND营收增长42%至141亿美元，价格约上涨30%，位元出货量约增长10%。
数据中心贡献了大部分增长。Cloud Memory业务单元的营收从上年同期的45亿美元升至163亿美元，Core Data Center从16亿美元升至180亿美元。这两个业务单元合计约占同比营收增量的65%。
数据中心SSD营收接近100亿美元，是上年同期的十倍以上，占美光NAND总营收的三分之二以上。美光表示，已就2027日历年绝大部分HBM供应达成协议，价格同比显著上涨。
美光预计，2027年和2028年行业DRAM位元出货量将实现低二十几个百分点（low-20s）的增长，市场仍将处于供给受限状态。
美光董事长兼CEO Sanjay Mehrotra表示，DRAM供需增速之间的结构性缺口使供应保持紧张，需要新增洁净室空间并配合节点转换来帮助缩小缺口。
Mehrotra在财报电话会议的预先准备发言中表示：“即使有额外的行业DRAM洁净室空间计划，且需求趋势强劲，包括客户新增的上调请求，我们也看不到供需何时会恢复平衡。”
迄今为止，公司已与客户签署26份多年期照付不议协议，估计这些协议到2030年将占其营收的35%以上。客户在这些协议下的财务承诺已增至320亿美元，其中大部分为现金存款。
美光还表示，计划上调2027财年资本开支，高于此前计划，主要用于从2028年末起让新增洁净室空间投产。
新产能仍有一段距离。美光位于爱达荷州的ID1工厂将于2027年中开始晶圆产出，ID2工厂将于2028年末开始。日本的DRAM扩产和新加坡的新NAND工厂预计都将在2028年下半年开始产出，而纽约首座工厂预计要到2030年才会产出晶圆。
对于2027财年第一季度，美光预计营收为615亿美元，上下浮动15亿美元，毛利率约为86%。
从制造和设计到供应链和新兴技术，电子行业从不停滞。在即将举行的Evertiq Expo活动上，来认识推动行业前行的人们。下一站是10月22日的Evertiq Expo Warsaw，行业专业人士将齐聚一堂，交流知识、发现新解决方案并建立有价值的商业联系。
要了解最新动态，请订阅Newsletter。
Revenue rose 31% from the previous quarter and 379% YoY, according to Micron's quarterly report and earnings presentation. Net income amounted to USD 37.7 billion, or USD 38.4 billion on a non-GAAP basis. For the full fiscal year, revenue reached USD 133.2 billion, up from USD 37.4 billion, while DRAM revenue alone exceeded USD 100 billion.
The QoQ increase was driven primarily by prices rather than volumes. DRAM revenue rose 27% to USD 39.8 billion, with average selling prices up in the high-teens percentage range and bit shipments up only in the mid-single digits. NAND revenue grew 42% to USD 14.1 billion, as prices rose by around 30% and bit shipments by around 10%.
Data centres account for most of the growth. Revenue in the Cloud Memory business unit rose to USD 16.3 billion, from USD 4.5 billion a year earlier, and Core Data Center to USD 18.0 billion, from USD 1.6 billion. Together, the two units account for about 65% of the YoY revenue increase.
Data centre SSD revenue reached nearly USD 10 billion, more than ten times that of a year earlier, and made up over two-thirds of Micron's total NAND revenue. Micron says it has agreed on the vast majority of its HBM supply for calendar 2027, with significant price increases YoY.
Micron expects industry DRAM bit shipments to grow in the low-20s percentage range in both 2027 and 2028, with the market remaining supply-constrained.
According to Sanjay Mehrotra, Chairman and CEO of Micron, a structural gap between the growth rates of DRAM supply and demand is keeping supply tight, and new cleanroom space is needed alongside node transitions to help close it.
"Even with additional industry DRAM cleanroom space plans, with robust demand trends including new upside requests from customers, we do not have line of sight to when supply and demand will return to balance," Mehrotra said in his prepared remarks for the earnings call.
To date, the company has signed 26 multi-year take-or-pay agreements with customers, which it estimates will account for more than 35% of its revenue through 2030. Customers' financial commitments under the agreements have increased to USD 32 billion, most of them in the form of cash deposits.
Micron also says that it plans to raise its capital expenditure for fiscal 2027 compared with earlier plans, mainly to bring new cleanroom space online from late 2028.
New capacity is still some way off. Micron's ID1 fab in Idaho is set to start wafer output in mid-2027 and its ID2 fab in late 2028. Both the DRAM expansion in Japan and a new NAND facility in Singapore are expected to begin output in the second half of 2028, while the first New York fab is not expected to produce wafers until 2030.
For the first quarter of fiscal 2027, Micron expects revenue of USD 61.5 billion, plus or minus USD 1.5 billion, and a gross margin of around 86%.
From manufacturing and design to supply chains and emerging technologies, the electronics industry never stands still. Meet the people driving it forward at the upcoming Evertiq Expo events. The next stop is Evertiq Expo Warsaw on October 22, where industry professionals gather to exchange knowledge, discover new solutions and build valuable business connections.
To stay up to date with the latest developments, sign up for the Newsletter.